大跌30% 浪潮信息VS中科曙光：服务器工业链的未来 到底看什么？

本文摘要：微信民众号并购优塾（moneyC2C）首发更多文章可微信关注我们的民众号并购优塾。 其市场份额的提升得益于JDM 业务模式创新（团结开发和按需定制实现了对于需求端多样化场景的更好服务）可以让客户深度到场设计、研发新产物研发周期从 1.5 年压缩到9个月峰值速度能在3个月交付样机大大提升了交付效率。 需要注意的是数据量的增长属于指数级此外增长直接将数据量的增速对标服务器市场增速并不合理。 图：服务器上游技术 泉源：塔坚研究 泉源：东兴证券研究所 2）这个市场的到场者有谁？

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其市场份额的提升得益于JDM 业务模式创新（团结开发和按需定制实现了对于需求端多样化场景的更好服务）可以让客户深度到场设计、研发新产物研发周期从 1.5 年压缩到9个月峰值速度能在3个月交付样机大大提升了交付效率。

需要注意的是数据量的增长属于指数级此外增长直接将数据量的增速对标服务器市场增速并不合理。

图：服务器上游技术

泉源：塔坚研究

泉源：东兴证券研究所

2）这个市场的到场者有谁？各自的竞争优势在那里？

泉源：塔坚研究

没错今天要研究的是服务器工业链。

上面的两大龙头划分对应——浪潮信息、中科曙光。

泉源：wind

服务器的下游客户主要为互联网/云盘算厂商需求来自于两方面：

几个需要思考的问题来了：

…………………………

服务器是盘算机的一种它比普通盘算机运行更快、负载更高。服务器在网络中负担为其它客户机（如PC、智能手机、ATM等终端等）提供盘算或应用服务的作用。

图：服务器工业链

（壹）

2007年以来随着全球数据量的增长全球服务器出货量稳步抬升。在2016年以后随着云盘算渗透率提升加速服务器出货量增长提速。

而同时这个赛道的龙头B2020年中报营业收入同比增速-13.41%净利润同比增速17.44%近三年营业收入复合增速23.7%。2018年以来其从低点的18元上升至高点53元涨幅凌驾190%近期也在一路回调跌幅约28%。

上游——CPU、存储芯片、硬盘SSD、阵列卡、PCB等元器件代表企业有英特尔、AMD、美光、三星、海力士等。

上游焦点元器件为CPU（中央处置惩罚器）焦点技术仍为英特尔、AMD所掌握国产厂商有中科曙光、中国长城等但整体实力比外洋龙头仍有差距。

此外海内公司澜起科技也属于上游厂商主要做内存接口芯片（涉及DRAM和CPU对接）设计属于存储的细分领域下游客户是DRAM厂商（美光、三星、海力士）。

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